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Quase três anos após concluir a maior aquisição da história dos videogames, a liderança do Xbox evita afirmar se o negócio de US$ 68,7 bilhões já trouxe o retorno esperado para a Microsoft.
A aquisição da Activision Blizzard continua sendo um dos movimentos mais impactantes já realizados pela indústria dos games, mas a própria Microsoft ainda parece ter dúvidas sobre os resultados do investimento. Durante uma participação no Bloomberg Tech 2026, a CEO da divisão Xbox, Asha Sharma, foi questionada diretamente sobre o retorno financeiro da operação e evitou dar uma resposta definitiva.
Ao comentar o assunto, Sharma destacou a importância dos ativos incorporados pela empresa. A executiva citou franquias extremamente valiosas, como Call of Duty, além de Candy Crush Saga e World of Warcraft, ressaltando o alcance global e o potencial comercial dessas propriedades. No entanto, quando o foco passou da qualidade dos ativos para o retorno do investimento, sua resposta foi significativamente mais cautelosa.
Segundo Sharma, a aquisição aconteceu em um contexto muito diferente do cenário atual. Ela lembrou que o acordo foi fechado antes da explosão da inteligência artificial generativa, em um período ainda fortemente influenciado pelos efeitos da pandemia e quando a estratégia da Microsoft estava concentrada principalmente no mercado tradicional de consoles. Para a executiva, essas mudanças tornaram mais difícil avaliar hoje se as premissas originais do negócio continuam válidas.
A incerteza ganha ainda mais relevância quando observada ao lado das decisões tomadas pela Microsoft desde a conclusão da compra. Nos últimos anos, a companhia promoveu diversas rodadas de demissões em suas divisões de jogos, afetando milhares de funcionários. Além dos cortes de pessoal, estúdios como Arkane Austin, Alpha Dog Games e Tango Gameworks tiveram suas operações encerradas, gerando questionamentos sobre a integração dos ativos adquiridos.
A situação voltou a se repetir posteriormente, com novos desligamentos atingindo equipes ligadas à King, à Zenimax e à The Initiative. O fato de algumas dessas divisões terem chegado à Microsoft justamente por meio de aquisições reforçou o debate sobre os custos e desafios de administrar uma estrutura tão ampla dentro da divisão Xbox.
Por enquanto, a Microsoft segue apostando no valor estratégico de suas propriedades intelectuais e continua investindo nas marcas herdadas da Activision Blizzard. Ainda assim, a fala de Sharma deixa uma mensagem clara: mesmo diante de franquias extremamente lucrativas e de enorme alcance global, a empresa ainda não está pronta para afirmar que a aquisição de US$ 68,7 bilhões entregou o retorno que justificaria plenamente o maior negócio da história dos videogames.
Fonte: Game Developer